Совершенствование интеграции российского страхования в мировое страховое хозяйство - январь 2008 г.

Соловьев С.В. Организации: Ace, AIG, AIG Россия, Allianz, Aviva, Axa, Ceska pojistovna, EBRO, ERGO, GDI, Metropolitan life, Zurich, Айболит, Капитал Страхование, Медэкспресс, Ост-Вест Альянс, Прогресс-Нева, Ренессанс Жизнь, Ренессанс-Страхование, Росгосстрах, Россия, РОСНО, Русь, Цюрих-Русь, Чешская страховая компания, Эйс, Энергополис

Совершенствование интеграции российского страхования в мировое страховое хозяйство относится к фундаментальным проблемам нашей экономики. В 2006 г. российский страховой рынок составил 1,4% мирового рынка. В настоящее время еще не сформировано эффективной стратегии интеграции национальной системы страхования. В значительной степени это связано с разной направленностью интересов различных отраслевых, финансовых, территориальных и социальных групп.

К концу прошлого столетия мировое страховое хозяйство характеризовалось значительным уровнем концентрации, в особенности в экономически развитых странах. Вместе с тем, динамика роста слияний и поглощений в мире продолжает стремительно расти. Сделки слияний и поглощений являются одним из наиболее эффективных и востребованных в мировой практике инструментов интеграции бизнеса. По данным Bloomberg, в 2006 г. мировой рынок слияний и поглощений оценивался в 3,1 трлн дол. Несмотря на быстрые темпы роста, доля России на мировом рынке слияний и поглощений пока очень низка и колеблется от 1,27% до 1,67%. За 2005 г. в России проведено 1365 сделок на общую сумму 59,1 млрд дол., что составляет 9,5% от ВВП. (Н.Е.Егорова Рынок слияний и поглощений, Новосибирск, ЭКО № 5, 2007. — с. 150, 265.)

На страховом рынке России наметился рост сделок слияний и поглощений, что связано с активным развитием экономики страны и ее интеграционных процессов, в особенности в секторе финансовых услуг. Одним из стратегических направлений интеграции России в мировое страховое хозяйство является тенденция роста капитализации страховых организаций путем привлечения капиталов иностранных страховщиков. По данным Госкомстата России, в 2005 г. доля страховых организаций с уставным капиталом свыше 21 млн руб. составила 80,7% против 21,5% в 2002 г. Интеграция российского страхового рынка прежде всего направлена на совершенствование системы страховых отношений в мировом страховом хозяйстве на основе расширения конкуренции на рынке страховых услуг.

Проведенное автором исследование данной проблемы дало основание утверждать, что она относится к числу малоизученных и имеет важное стратегическое значение для финансово-экономического развития России. Вместе с тем решению стратегических задач российской экономики очевидным образом препятствуют такие важнейшие для активного развития экономики страхового сектора аспекты, как:

отсутствие эффективной отраслевой структуры экономики России;

низкий уровень развития фондового рынка, следствием чего является снижение финансовой устойчивости и прибыльности страховой организации, отсутствие рентабельных инструментов инвестирования временно свободных средств страховых резервов;

реальный, причем более значительный, чем официально заявляется, рост инфляции;

рост монополизации в стратегически приоритетных отраслях экономики (топливно-энергетическая сфера, добывающие отрасли и прочие), не способствующий развитию финансово-промышленных групп, в составе которых находятся и страховые компании, с отсутствием механизма конкуренции;

стабилизация коррупции и передел коррупционного поля, ведущие к росту риска в системе экономических отношений, а следовательно, снижению рентабельности страховых операций;

отсутствие малого, среднего и недостаточный уровень развития крупного бизнеса (в особенности частного) отрицательно влияют на страхование в России, так как предпосылок к созданию эффективной системы страховой защиты экономики страны и, первым делом, ее населения не наблюдается. В свою очередь, последнее обусловлено отсутствием среднего класса в Российской Федерации.

По данным Госкомстата России, в 2005 г. размер уставного капитала страховщиков значительно повысился, при этом 41,6% компаний имели уставный капитал свыше 61 млн руб. (табл. 1). Исходя из анализа сложившихся предпосылок развития экономики можно сделать вывод, что в ближайшей перспективе приоритетной формой организации российского страхового бизнеса будут крупные корпорации, финансово-промышленные группы преимущественно с участием государственных структур и бизнес-образований, работающих под непосредственным контролем представителей государства, а также крупные международные корпорации, многие из которых уже работают на российском страховом рынке, другие — активно внедряются.

Таблица 1. Распределение страховых организаций по размеру уставного капитала в 2002-2005 г. (в % к итогу)

	2002	2003	2004	2005
Всего в том числе по размеру уставного капитала:	100	100	100	100
— до 11 млн руб.	68,3	56,8	23,7	12,4
— свыше 21 млн руб.	21,5	32,3	61,6	80,7
в том числе свыше 61 млн руб.	_	_	_	41,6

 Источники: «Ведомости», «Профиль», «Слияния и поглощения», Интерфакс, Princeton Patners Group, данные страховых компаний.

Привлечение иностранных инвестиций в страхование России скорее следует считать позитивной тенденцией. С приходом серьезных западных финансовых игроков на рынок страхования идут современные технологии, совершенствуется качество защиты и прочие позитивные факторы. Вместе с тем в сложившихся социально-экономических условиях отечественным страховщикам достаточно сложно конкурировать с столетиями складывавшейся системой страхования и масштабами бизнеса представителей экономически развитых стран. Поэтому важным вопросом остается проблема организационно-структурных приоритетов в российской экономике и соответственно места и роли страхового рынка в механизме финансовой защиты общества и конкретных участников отечественной экономики. Сегодняшний бум слияний и поглощений (создание страховых пулов и альянсов) страховых компаний является ключевым инструментом удержания своих позиций на рынке. Причем в числе причин, заставляющих российские страховые компании активизировать свою деятельность по повышению конкурентоспособности, следует выделить более жесткие позиции правительства России в отношении страхового сектора национальной экономики по сравнению, например, с банковским сектором, о чем свидетельствует механизм открытия рынка страховых услуг при вхождении в ВТО. Исследуя страхование с позиций эффективной защиты от рисков, имеющих страховую природу, следует сказать, что наряду с традиционными рисками все более возрастают риски, связанные с глобальной экономикой, в частности особо отметим крупномасштабные экологические риски. Глобальное изменение климата на планете в сторону его потепления приведет к росту риска и значительным потерям в мировой экономике, выражающимся в сокращении на 20% общемирового дохода, увеличению риска природных катастроф и безопасности отдельных территорий. Это потребует от страховщиков совершенствования страховых отношений по управлению риском в условиях процессов глобализации. Экономическая оценка превентивных мероприятий по предотвращению всемирного потепления климата сегодня стоит 1% от мирового ВВП, что составляет примерно 350 млрд дол. США. Если в течение нескольких десятилетий не будут приняты срочные меры по ликвидации предпосылок потепления, то противостояние последствиям его в глобальном масштабе потребуют затрат, составляющих от 5 до 20% мирового ВВП. Такая тенденция будет отрицательно влиять на платежеспособность мировых страховщиков, так как крупные природные катаклизмы влекут соответствующие страховые выплаты, что потребует ввести существенные коррективы в стратегию развития страхового бизнеса на основе изменений тарифной политики страховщиков. Серьезные мировые политические проблемы также влияют на страховой бизнес. Это рост терроризма, повышение риска торговых операций и реализации инвестиционных проектов, старение населения и прочие аспекты современного развития мировой системы хозяйства. Мощная конкуренция на рынке страховых услуг является основным двигателем, определяющим динамику развития современного мирового рынка финансовых услуг. Активизация интеграционных процессов непосредственно связана с ростом конкуренции. Интерес западного бизнеса к российскому страховому рынку объясняется тем, что практически только начинает формироваться страхование жизни; рынок страхования ответственности еще весьма слабый, но предпосылки к его активному становлению уже присутствуют. Одна из самых серьезных проблем состоит в значительной поляризации социальных слоев населения в России и в этой связи в неустойчивости социально-экономического потенциала страны. Попытки оживления национальных социальных программ не носят еще стабильного характера; целый ряд их сопровождается коррупционными скандалами, что также свидетельствует о сложности становления государственного механизма управления. Вместе с тем ряд предложенных мер по стабилизации и подъему уровня жизни носит позитивный характер и в перспективе может дать существенный импульс к эффективному функционированию экономики. Следует обратить особое внимание на то, что решение многих социальных задач без активного использования страхования представляется ошибочным. Экономический и социальный эффект от внедрения страхования нельзя оценить однозначно только с позиций экономического результата, так как это прежде всего стратегический инструмент стабилизации российского государства и активного роста финансового потенциала его экономики. Очень сложный этап развития рынка страховых услуг связан с необходимостью принятия решений по многим жизненно важным проблемам. С одной стороны, это жесткие требования к национальному страховому рынку при вхождении в ВТО, с другой — отсутствие достаточной капитализации для развития бизнеса и обеспечения его конкурентоспособности. Перед многими страховщиками стоят задачи выработать среднесрочные и долгосрочные стратегии развития, в основу которых положен выбор организационных форм ведения бизнеса. Изучение организационной составляющей страховой отрасли непосредственно связано с управлением стоимостью компании на основе идентификации фазы макроэкономического цикла. Слияния и поглощения относятся к современной и динамично развивающейся мировой тенденции консолидации активов и концентрации производственной деятельности. Общемировая тенденция, при которой последствия глобализации экономики повсеместно вынуждают компании укрупнять капитал в целях более эффективного его использования, направлена на развитие всей экономики, совершенствование отношений собственности, рост профессионализма в работе финансовых консультантов. Слияния и поглощения (М&А) получили наибольшее распространение в США в конце XIX в. На протяжении всей своей истории М&А носили волнообразный характер, непосредственно отражающий состояние экономики. Несмотря на то, что существует множество возможностей реализации стратегических решений, предприниматели в последнее время предпочитают использовать механизм слияния, который стал одним из основных методов развития страхового бизнеса. Согласно общепринятым за рубежом подходам под слиянием подразумевается любое объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее самостоятельно существовавших структур. Российское законодательство под слиянием понимает реорганизацию юридических лиц, при которой права и обязанности каждого из них переходят ко вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом. Поглощение — дружественное или недружественное — заключается в том, что одна компания берет под свой контроль другую с целью управления и приобретения абсолютного или частичного права собственности. Процедуру поглощения отличает то, что здесь приобретающая (поглощающая) компания выкупает у акционеров приобретаемой (поглощаемой) компании все или большую часть акций. Таким образом, слияния и поглощения представляют собой процедуру смены собственника или изменения структуры собственности компании, являясь конечным звеном в системе мер ее реструктуризации. Целью слияний и поглощений является увеличение благосостояния акционеров и достижения конкурентных преимуществ на рынке. К сожалению, в настоящее время в российском законодательстве разработка существующих правовых норм, касающихся слияний и поглощений, происходит без учета возможных недружественных поглощений, что позволяет законодательно регулировать в основном мирный процесс реорганизации юридических лиц. Отсутствие специальных норм, детально регулирующих вопросы поглощения обществ, приводят к возникновению спорных норм, которые оставляют возможность для злоупотребления правом. В этой связи требуется незамедлительное решение на основе реформирования всей законодательной базы по регулированию механизма слияния и поглощения компаний с целью предотвращения недружественных поглощений. Опыт западных стран, выращивающих ТНК, требует от России создания своих альтернативных и конкурентоспособных структур, способных войти в мировую экономику на выгодных для России условиях. За пятнадцать лет существования российского рынка страхования на нем произошло около пятнадцати крупных сделок по слияниям и поглощениям, общая стоимость которых оценивается в 400 млн дол. До сих пор крупнейшие сделки по объединению бизнеса в российской страховой сфере были связаны с приватизацией и последующей перепродажей бывших государственных страховых компаний. Группа инвесторов при помощи компании «Тройка Диалог» в 2001-2003 гг. приобрела у государства 75% акций «Росгосстраха» за 60 млн дол. К числу наиболее крупных сделок относится приобретение «Allianz AG» 97% акций, принадлежавших «РОСНО». В основе интеграции на российском рынке страхования, прежде всего, лежат предпосылки выживания в условиях быстро меняющейся внешней и внутренней среды. Требования к росту капитализации страховых компаний явились импульсом для роста слияний и поглощений в сфере страхования. Конкуренция на рынке финансовых услуг и ужесточение требований к российским страховщикам за последние годы привели к росту слияний и поглощений в страховании. К их числу следует отнести поглощение компанией РОСНО «Медэкспресса», компанией «Ренессанс-Страхование» — «Прогресс-Невы» и «Росгосстрахом» — «Айболита», покупка израильской GDI совместно с ЕБРР самарского страховщика «Энергополис», соглашение о сотрудничестве между «Росгосстрахом» и «Капитал Страхованием». В зависимости от поставленных целей компании при слияниях и поглощениях выделяют ряд основных стратегий: консолидация в рамках страховой отрасли; географическая, вертикальная, продуктовая диверсификация; реинжиниринг традиционных бизнес-процессов, направленных на переход к новым бизнес-моделям за счет использования импульса, приводящего к выходу на новый уровень эффективности. В связи с ростом спроса на российском рынке страхования наметилась тенденция активизации интереса к России ведущих мировых страховых групп. Вместе с тем роль иностранных страховых компаний на российском страховом рынке не столь значительна (табл. 2). Исключение составляют только AIG и Allianz. AIG в 1994 г. создала компанию «AIG Россия» (до 1998 г. — RUS AIG) для развития страхования жизни. На данный момент последней из зарубежных компаний, вышедших на российский рынок, является компания Aviva. Лидер британского рынка страхования зарегистрировал свое дочернее предприятие в России в октябре 2005 г. Можно прогнозировать, что компания, имеющая в своем управлении активы в 483 млрд дол, способна достаточно быстро завоевать значительную долю российского рынка. Опыт стран с переходной экономикой свидетельствует, что одним из ключевых сдерживающих факторов для вхождения иностранных страховщиков на внутренний рынок являются юридические ограничения. Приход иностранных страховых компаний может стать мощным катализатором развития страховой отрасли, так как конкурентоспособное предложение зарубежных страховщиков, построенное на значительно большей финансовой стабильности и всемирно известных брендах, привлекает в страхование новых клиентов. Основным стратегическим преимуществом западных страховщиков является готовность осуществлять многомиллионные инвестиции с горизонтом более 10-15 лет и сравнительно низкими ожиданиями по возврату на вложенный капитал.

Таблица 2. Компании с долей иностранного капитала, работающие на российском рынке

Отечественная компания	Иностранная компания	Доля иностранного капитала	Сборы отечественной компании, млн дол.
РОСНО	Allianz AG	97%	279
AIG Россия	AIG	49%	95
Россия	АХА Colonia Versicherung AG	< 1%	92
Ост-Вест Альянс	Allianz AG	100%	29
Цюрих-Русь	Zurich Financial Services	100%	18
Русь	ERGO	49%	3
Чешская страховая компания	Ceska pojistovna	49%	1,5
СК "Эйс"	Ace Group	100%	_
Ренессанс Жизнь	EBRO	30%	_

Источники: «Ведомости», «Профиль», «Слияния и поглощения», Интерфакс, Princeton Patners Group, данные страховых компаний.

Наряду с этим, растущая конкуренция на внутреннем рынке ведет к снижению страховых тарифов, стимулируя рост спроса на страховые услуги. Опыт показывает, что в случае роста активности зарубежных страховщиков, рынок в течение нескольких лет растет ускоренными темпами, но маржа от страховой деятельности падает. Отсутствие прозрачности компаний на рынке страховых услуг является серьезным сдерживающим фактором для иностранных страховых компаний. Наличие «налогового» страхования, «кэптива» и связанных с ним нерыночных конкурентных преимуществ, государственных преференций отдельным отечественным страховщикам резко усложняют работу на рынке. При всем том рост конкуренции на мировом финансовом рынке способствует тому, что многие международные страховщики разрабатывают стратегию выхода на российский рынок страхования. К числу таких компаний можно отнести АХА, Metropolitan Life. Основным вопросом современного развития страховых услуг в России становится эффективность организационных форм страхования в системе экономических отношений. Многие страховые компании, определяя приоритеты своего развития на ближайшую и более отдаленную перспективу, должны будут принимать взвешенные решения по стратегии формирования бизнеса, обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости в условиях жесткой конкуренции со стороны опытных, имеющих значительные активы иностранных страховых и финансово-промышленных групп и корпораций. В таких условиях потребуются новые, нестандартные решения в области оптимизации организационной структуры, направленные на совершенствование технологии производства и продаж страховых услуг. Рост страхового бизнеса будет непосредственно связан с активизацией процессов слияний и поглощений, что приведет к росту негативных процессов по недружественному поглощению из-за отсутствия соответствующей правовой основы в российском законодательстве. Несомненно, для сохранения и создания цивилизованной системы финансово-экономических отношений в отечественном бизнесе необходим комплекс мероприятий методологического и практического характера, обеспечивающий стабильность работы отечественного страхования как важнейшего условия минимизации страховых рисков экономической системы страны. Стратегия интеграции российского страхового рынка в мировую экономику непосредственно связана с масштабом и организационной моделью российской экономики и ее финансового рынка. Мировое страховое хозяйство характеризуется сокращением числа страховых организаций. И это закономерно, так как изменяется уровень, качество и технологии страховой защиты, создаются сложные структуры с высокой степенью интеграции. Компании с уставным капиталом от 3 млрд руб. и выше (мега-уровень) имеют возможность самостоятельно осуществлять займы на международном рынке капитала; с уставным капиталом от 300 до 3000 млн руб. (макроуровень) — на национальном российском рынке. Эффективность предлагаемой стратегии интеграции основана на совершенствовании организационного механизма страхования в системе финансовых услуг, которое направлено на создание транснациональных финансовых корпораций, ядром которых являются страховые компании, банки и другие финансовые посредники. Функциональный механизм последних состоит в контроле технологий и мировозрений. Конкурентное преимущество таких структур заключается в высокой эффективности результата принимаемых решений. Для их развития целесообразно внедрять механизм налогового планирования финансовых услуг, в частности страховых операций. На ближайшую перспективу, как нам представляется, предстоит сбалансировать доходы с потреблением и инвестициями и включить в решение социальных программ институт страхования, определив его приоритеты. С.В.Соловьев, заместитель генерального директора ОАО ОАО «РОСНО»

Финансы № 2, 2008 г., c.58-61

Обзор страхового рынка 2008 г.