Критерии эффективности перестраховочной защиты - февраль 2010 г.
Фадеева А.В.
Организации: Транссиб Ре
В самом общем виде понятие эффективности каких-либо процессов связано с соотношением «затраты – результаты». Анализ эффективности перестраховочной защиты предполагает использование системы разнообразных показателей, отражающих степень эффективности соотношения затрат и результатов (ожидаемых и фактических) от реализации перестраховочных программ.
Однако, прежде чем более детально рассмотреть эти соотношения, остановимся на исключительно существенном моменте – на вопросе, какие цели являются определяющими для страховой компании при выборе и покупке той или иной перестраховочной программы.
При этом не будем забывать, что перестрахование не является панацеей, а предназначено для решения вполне определенных задач в деятельности страховой компании. К основным причинам, побуждающим к использованию механизма перестрахования, можно отнести следующие.
1. Источниками дополнительного финансирования и обеспечения принятых страховых обязательств могут быть либо собственные средства (уставный капитал и свободные резервы), либо заемные средства, либо перестрахование (традиционное или с использованием других финансовых рынков).
Достаточно часто перестрахование оказывается наиболее «дешевым» и понятным средством привлечения дополнительного «капитала» на конкретном этапе развития организации, обеспечивая решение таких проблем, как повышение рентабельности акционерного капитала, достижение необходимых изменений показателей нормативной маржи платежеспособности, сокращение управленческих издержек, рост инвестиционных доходов и т.д.
2. Перестрахование снижает технический (андеррайтинговый) риск страховщика, связанный с риском случайных отклонений частоты и размеров фактического ущерба от расчетных значений в результате кумуляции, природных, антропогенных и техногенных катастроф в отношении единичных и портфельных рисков, с рисками изменений, рисками заблуждения или ошибками при расчетах тарифов и оценке резервов и др.
3. Стабилизация (выравнивание) финансовых результатов деятельности путем формирования сбалансированного страхового портфеля и организации защиты от колебаний убыточности повышает «предсказуемость» результата, поскольку возможный объем нетто-убытков по портфелю за некоторый период времени ограничивается относительно известной величиной. Кроме того, перестрахование высвобождает часть активов, связанных с покрытием страховых резервов страховщика. Как следствие, возможность дифференциации налоговой нагрузки и повышение надежности управления активами компании.
4. Перестраховщик (или перестраховочный брокер) предоставляет дополнительный сервис: доступ к информации и статистическим данным, методологическую помощь в разработке новых продуктов, внедрении интегрированных систем оценки и моделирования рисков, содействие при урегулировании убытков, обучение и подбор специалистов, предложения по инвестиционной деятельности и т.д.
5. Наличие удовлетворительного международного рейтинга достаточно часто является условием для доступа на конкретные региональные страховые рынки. А перестрахование рассматривается международными рейтинговыми агентствами как важнейший инструмент управления рисками страховой компании, обеспечения финансовой стабильности и выполнения всех принятых обязательств. При этом рейтинговые агентства внимательно изучают степень зависимости страховщика от перестрахования и основных перестраховщиков. Особые требования в процессе рейтингования предъявляются сейчас к наличию катастрофических покрытий и надежности контрагентов (в том числе партнеров-перестраховщиков).
Перечисленные основания для обращения страховых организаций к перестрахованию не требуют особых комментариев, если мы имеем дело с развитой экономикой, где страховой/перестраховочный рынок – часть общей системы функционирования рынка капиталов и определяющим моментом является обеспечение стабильности и устойчивости всех финансовых институтов.
В развивающихся национальной экономики (к ним относится и российская экономика), где приоритетными являются задачи обеспечения количественного роста бизнеса и получения максимальной отдачи в короткий срок в условиях ограниченности рынка и неразвитости доступных финансовых инструментов, к основным мотивам обращения страховщика к реальному перестрахованию можно отнести:
– защиту от единичных крупных убытков, если в портфеле компании есть договоры со значительными страховыми суммами. Как правило, портфели отечественных страховщиков не сбалансированы и собственных средств недостаточно для обеспечения безусловного выполнения всех принятых на себя обязательств в случае наступления серьезных страховых событий;
– стремление сохранить приемлемый уровень финансовой устойчивости при кумуляции мелких и средних убытков и обеспечить структурную сбалансированность страхового портфеля;
– получение маркетинговых преимуществ, когда наличие перестраховочной защиты может свидетельствовать о серьезности и надежности страховой компании. При этом зачастую наиболее весомым для клиентов является факт размещения отдельных рисков или программ на известных международных рынках, а не содержательные моменты;
– способ оптимизации финансовых потоков, при котором перестрахование рассматривается либо как бизнес, способный принести дополнительную прибыль компании в ближайшей перспективе, либо как способ расширения портфеля в результате операций на базе «взаимности».
Так как же оценивать перестрахование?
Любая оценка каких-либо явлений, процессов предполагает наличие системы соответствующих измерите-лей (показателей), а также обоснованные методики анализа и практического применения полученных данных. Наиболее многочисленными являются количественно измеримые показатели, которые условно подразделяются на абсолютные и относительные.
Абсолютные (объемные) показатели страховой деятельности представлены как показателями, измеримыми в стоимостном (денежном) выражении, так и простыми количественными показателями «не монетарного» типа.
К простым количественным показателям страховой деятельности за некоторый период обычно относят количество: видов страховой деятельности; страховых продуктов, предлагаемых клиентам; рисков, договоров/полисов, объектов, принятых на страхование; убытков (заявленных, оплаченных, ожидаемых); рисков, договоров/полисов, затронутых страховыми событиями.
В качестве основных стоимостных (денежных) показателей используют: величину и структуру собственных средств страховой компании; показатели страховых сумм; показатели страховой премии; показатели рас-ходов на ведение дела и затраты на выплату различных комиссий и отчислений; суммы оплаченных и за-явленных убытков; результирующие показатели, рассчитываемые либо как группировки по заданным параметрам, либо как сальдо доходных и расходных статей.
Объемные показатели могут рассчитываться применительно ко всему портфелю либо к отдельной его части (вид страхования, территория, период, наличие перестрахования и т.д.).
Изменения этих показателей (динамические или структурные) могут в определенной мере помочь в оценке состояния и влияния программ перестрахования на результаты деятельности страховщика. Однако при этом возникает вопрос о степени влияния (факторного веса) различных мероприятий и усилий, в том числе перестрахования.
Например, с точки зрения развития страховой компании положительными тенденциями за некоторый период можно считать рост количества видов страховой деятельности или выход на рынок с новыми продукта ми, рост страхового портфеля за счет увеличения числа договоров, снижение количества и сумм оплаченных убытков в целом и по доле собственного удержания.
Учет влияния перестраховочных операций на показа-тели деятельности страховой компании применитель-но к конкретному страховому портфелю за опреде-ленный период времени предполагает обособление расчетов по доле собственного удержания и по доле перестраховщиков (в объемах ответственности,премий и убытков). Такие расчеты, как правило, про-изводятся и на этапе выбора перестраховочных про-грамм, и на этапе реализации выбранной схемы пере-страхования, и на этапе оценки того, как «сработала» та или иная программа. Одна из наиболее сложных проблем – установление типа и характера корреляции изменений параметров перестраховочных программ и итоговых показателей деятельности страховой орга-низации. Наиболее важным для оценки страховых операций является движение премии и убытков, при-чем с точки зрения собственных финансовых резуль-татов страховой компании эти показатели могут иг-рать разную роль. Так, часть совокупной страховой премии (брутто), передаваемая в счет оплаты пере-страховочных программ, выступает как расходная, затратная часть в общем балансе страховой компа-нии. При этом часть совокупного объема оплаченных убытков, полученная по доле перестраховщиков, бу-дет доходной частью, способной оказать положитель-ное влияние на итоговые финансовые показатели. В определенной степени корректирующими перемен-ными в движении денежных потоков выступают раз-личные виды комиссионных отчислений, «завязан-ные» на согласованные сторонами перестраховочных программ итоговые показатели.
Наиболее желательной, с точки зрения перестрахова-теля, была бы минимизация суммы премии, переда-ваемой в перестрахование (расходы), с одновремен-ной максимизацией доли перестраховщиков в оплачи-ваемых убытках (доходы) за некий расчетный период. Ни один перестраховщик не согласится на оплату значительных убытков за весьма скромную премию в долгосрочной перспективе, поскольку для него уро-вень цены определяется уровнем реальных издержек с учетом степени риска. Минимальная цена, как пра-вило, устанавливается на минимальный объем пре-доставляемого перестраховочного покрытия и, как правило, не может быть ниже соответствующей рис-ковой части премии4. В ряде случаев усилия страхо-вой компании по снижению затрат на приобретение перестраховочных программ могут привести к росту объема выплат по доле собственного удержания, по-скольку наиболее типичными путями уменьшения це-ны перестрахования являются сокращение объема перестраховочного покрытия (частичная защита стра-хового портфеля), увеличение размера собственного удержания по единичному риску (нагрузка на собст-венные средства), обращение к перестраховщикам более низкого уровня (часто более дешевым и с по-вышенным уровнем кредитного риска), переход к не-пропорциональным покрытиям с ограниченными ли-митами и «скрытым» снижением качества перестра-ховочной защиты и др. Очевидно, что стремление страховой компании получить максимальную отдачу от использования механизма перестрахования за не-который период будет постоянно и объективно огра-ничено:
– внешними условиями (общая ситуация на мировом и национальном перестраховочном рынке, сложивший-ся уровень цен на дополнительные финансовые ре-сурсы, наличие перестраховочных емкостей по рискам и территориям и многое другое);
– адекватностью оценки технических рисков страхов-щика (прогнозирование частоты и тяжести убытков, формирование заявленной структуры страхового портфеля и его динамики, достоверность статистиче-ских данных и расчетов).
Поскольку показатели премии и убытков можно клас-сифицировать по различным основаниям, то и оценка финансовых результатов с учетом использования пе-рестраховочных операций предполагает более де-тальный и корректный учет всех составляющих.
Одна из проблем обусловлена тем, что страховые операции разнесены во времени. Страховщики ис-пользуют показатели на базе календарного и страхо-вого периода, а также года убытка. Разница между доходами и расходами может дать некоторое исход-ное представление о соответствии существующих перестраховочных программ целям, стоящим перед страховой компанией. Следует отметить, что в компа-нии на разных управленческих уровнях, для различ-ных подразделений могут быть определены различ-ные целевые параметры, критерии эффективности их деятельности. Например, для департамента исходя-щего перестрахования – минимизация суммы премии, отдаваемой за определенный объем перестраховоч-ной защиты (минимизация цены перестрахования), для прямого страхования отделов – рост портфеля и снижение административных издержек, для инвести-ционного подразделения – увеличение инвестицион-ного портфеля в части долгосрочных обязательств и т.д. Как правило, эти параметры являются частью об-щей системы стимулирования труда или систем пре-мирования страховых организаций.
Наиболее часто для расчетов используют такой ре-зультирующий показатель, как технический результат андеррайтинга, или андеррайтерская прибыль (услов-но – сумма финансовых результатов по портфелям исходящего и входящего перестрахования, а также по доле собственного удержания). Для входящего пере-страхования андеррайтерский результат есть разница между доходом (заработанная нетто-премия) и расхо-дами (оплаченные убытки по входящему портфелю, выплаты отложенных комиссионных вознаграждений, административные издержки по осуществлению вхо-дящего перестрахования).
Для исходящего – суммы перестраховочных возме-щений и отложенные комиссионные вознаграждения. Расходы – это нетто-премия, переданная в перестра-хование, плюс административные издержки по осуще-ствлению исходящего перестрахования. Для портфе-ля по доле собственного удержания андеррайтерская прибыль будет равна разнице между суммой зарабо-танной нетто-премии и суммой оплаченных убытков по доле собственного удержания с учетом админист-ративных расходов, связанных с управлением этим портфелем. Если к андеррайтерскому результату прибавить прибыль от инвестирования страховых ре-зервов, то речь пойдет уже о страховом результате (страховой прибыли), если же учесть прибыль от ин-вестирования прочих денежных средств (акционерный капитал, собственные средства и т.д.), то – об опера-ционном результате, или операционной прибыли.
Очевидно, что с рассматриваемой точки зрения эф-фективность действующих перестраховочных про-грамм будет тем выше, чем выше показатели андер-райтерской прибыли. На результаты инвестиционной деятельности перестраховочные программы могут оказывать влияние лишь опосредованно – предостав-ляя (или изымая) дополнительные финансовые ре-сурсы для инвестирования. Одной из наиболее весо-мых по влиянию на общие финансовые результаты является стоимость перестраховочных программ6. Страховая компания, как правило, старается опреде-лить для себя приемлемый бюджет расходов на пере-страховочную защиту, определить оптимальную цену перестрахования применительно к приобретаемому покрытию.
Рассмотрение объемных показателей в качестве основных критериев эффективности пере-страховочных программ, приобретаемых страховой компанией применительно к конкретному страховому портфелю, будет носить явно некорректный характер. Оценка эффективности перестраховочных программ путем арифметического сопоставления объема пре-мии, переданной перестраховщикам, и объема пере-страховочных возмещений за календарный (финансо-вый) год свидетельствует о весьма поверхностном понимании природы перестрахования и механизма его функционирования в системе страховой деятель-ности. О неэффективности механизма перестрахова-ния на основании сопоставления затрат (премии в перестрахование) и результатов (перестраховочные возмещения) можно говорить лишь с учетом динамики итоговых показателей деятельности страховой компа-нии на протяжении достаточно длительного периода ее функционирования.
В практике мирового страхового рынка с конца XX в. достаточно активно используются различные сцена-рии оценки результативности тех или иных перестра-ховочных программ в общей системе риск-менеджмента страховой организации, модели расчета оптимальной цены перестрахования с точки зрения снижения рисков страховой компании. Российские страховщики, как правило, обращаются к этим моде-лям в ходе работы с международными рейтинговыми агентствами. В свете унификации требований Евро-союза к финансовым институтам и стремления рос-сийского регулятора соответствовать проводимым изменениям могут быть введены аналогичные требо-вания к использованию соответствующих моделей оценки риска и в России. Относительные показатели – весьма многочисленная группа различных коэффициентов (индексов), харак-теризующих состояние и динамику деятельности ком-пании. Рассчитываются как соотношение самых раз-нообразных объемных показателей. Для принципи-ального решения о выборе и последующего анализа результативности перестраховочных программ ис-пользуются показатели достаточности капитала и страховых резервов7. Широкое распространение с конца ХХ в. получили такие оценочные методики, как VaR (Value at Risk), RBC (Risk-based Capital), модели международных рейтинговых агентств (AM Best, S&P, Fitch). Ориентация на показатели достаточности капи-тала – одно из необходимых условий соблюдения требуемого уровня платежеспособности и финансо-вой устойчивости страховой компании.
Для оценки уровня платежеспособности и финансовой устойчивости страховой компании широко использу-ется система относительных показателей, или коэф-фициентов. Наиболее известны коэффициенты дос-таточности капитала, финансового потенциала, на-дежности, собственного капитала, заемного капитала, обеспеченности собственными оборотными средст-вами, общей ликвидности, срочной ликвидности, рис-ка, платежеспособности, дебиторской задолженности, сбалансированности страхового портфеля и т.д. Каж-дый из этих коэффициентов имеет интервалы допус-тимых значений, характеризующие уровень финансо-вой стабильности страховой компании.
Анализ эффективности перестраховочных программ предполагает использование специфичных относи-тельных показателей, отражающих состояние страхо-вого портфеля (с учетом перестрахования). К таким показателям обычно относят коэффициент убыточно-сти, коэффициент убыточности страховой суммы и индекс рентабельности. Коэффициент убыточности (показатель уровня выплат) – отношение суммы убыт-ков (выплат) к сумме премии (взносов). Может рассчи-тываться применительно ко всему портфелю или к его части (по виду страхования, по территории, по доле собственного удержания, по перестрахованному портфелю). В зависимости от целей анализа и харак-тера перестраховочной защиты в числителе и знаме-нателе могут быть использованы различные объем-ные показатели, взятые за различные временные промежутки (но при этом корректно соотносящиеся между собой и характеризующие изменения одного и того же объекта). Так, в качестве показателей суммы премии могут быть использованы: подписанная брут-то– или нетто-премия, полученная либо заработанная брутто– или нетто-премия. Соответственно, сумма убытков может рассчитываться как с учетом оплачен-ных брутто– и нетто-убытков, так и с учетом измене-ния резервов убытков в отношении защищаемого портфеля. Если в расходную часть включить сумму затрат на ведение дела, то мы получим комбиниро-ванный коэффициент, который может рассчитываться как в целом по компании, так и по отдельным линиям бизнеса, по различным сегментам портфеля.
Коэффициент убыточности страховой суммы (вероят-ность ущерба) – отношение суммы убытков (выплат) к страховой сумме застрахованных объектов. Также может рассчитываться применительно ко всему порт-фелю или к его части. Коэффициент (индекс) рента-бельности, рассчитываемый как отношение суммы прибыли (андеррайтерской, страховой, операционной, балансовой и т.д.) к сумме соответствующей страхо-вой премии.
Количественные показатели позволяют определить степень соответствия показателей планируемых и фактических, прогнозируемых и реализованных. Такое сопоставление характеризует степень реализации поставленных целей, эффективность деятельности страховой компании. Любая компания, ставя перед собой определенные цели, описывает их с помощью некоторого набора взаимоувязанных плановых пока-зателей, задавая общие и частные целевые функции. С конца ХХ в. широкое распространение получили оптимизацион-ные модели, в которых достижение заданного значе-ния целевой функции рассчитывается с учетом со-блюдения конкретных (или допустимых) значений ря-да количественных параметров или коэффициентов.
Применительно к перестраховочным программам та-кими параметрами могут быть формы и типы пере-страховочных покрытий, величина собственного удержания и лимиты сторон, цена покрытия и уровень комиссионных вознаграждений, объем и структура защищаемого портфеля или его части, функции рас-пределения убытков, уровень административных из-держек, качество участников перестраховочных по-крытий (наличие требуемых рейтингов) и т.д. Степень детализации основных характеристик и их влияния на общие показатели деятельности зависит от целей анализа. Одно дело, когда эффективность перестра-хования определяется в рамках оценки нормативной платежеспособности, и другое – в свете выбора наи-более эффективной перестраховочной программы для портфеля или его части.
Как правило, целевые функции базируются на макси-мизации финансового результата, минимизации цены перестрахования и ограничении порогового значения уровня убыточности по всему портфелю или его час-ти. Однако следует понимать, что при выборе вариан-та многоцелевой функции с различными (или взаимо-противоречивыми) критериями оптимальности нельзя исключить снижения итоговой эффективности и ре-зультативности перестраховочной программы.
Качественные показатели, свидетельствующие о по-ложительной динамике развития компании в резуль-тате реализации рыночной стратегии и применения тех или иных механизмов управления своей деятель-ностью обычно основаны на методиках экспертных оценок, различных рэнкингов, формирования пози-тивной социально-психологической репутации и пр.
К качественным показателям результативности и эф-фективности использования перестраховочных меха-низмов в деятельности страховщика можно отнести: достижение и сохранение лидирующих позиций в раз-личных профессиональных номинациях, участие в национальных и международных экспертных проек-тах, узнаваемость брэнда компании, формирование и поддержание имиджа профессионального и финансо-во надежного страховщика, лидерство в разработке новых страховых продуктов и услуг.
Можно ли управлять результативностью перестрахо-вания? Ответ на данный вопрос можно свести к рас-смотрению принципиальной возможности страховой компании воздействовать на соотношение затрат и результатов или их составляющих в процессе исполь-зования конкретных перестраховочных программ. На достижение заданных значений эффективности перестраховочной защиты могут повлиять следующие факторы. Во-первых, чем более сбалансирован порт-фель страховых рисков, тем меньше потребность страховой компании в привлечении дополнительных финансовых ресурсов. Наиболее действенными в этом плане являются диверсификация бизнеса (от-раслевая и территориальная) и селекция рисков на основе адекватных страховых тарифов и соблюдения принципов андеррайтинга. «Управляемый» страховой портфель становится более понятным и прогнозируе-мым с точки зрения выбора необходимого перестра-ховочного покрытия, расчета оптимальной цены. Для перестраховщиков чрезвычайно важным является способность страховой компании не только предоста-вить фактические данные, но и достаточно верно (как структурно, так и количественно) оценить развитие собственного бизнеса. Точность прогноза развития страхового портфеля во многом определяет и конеч-ные результаты фактического прохождения перестра-ховочного договора. Прозрачность и предсказуемость основных финансово-экономических показателей страховой компании, как правило, свидетельствует о наличии осмысленности в действиях менеджмента.
Во-вторых, оптимизация внутренних издержек по при-обретению и обслуживанию перестраховочных про-грамм, например: сокращение численности отделов, ответственных за организацию перестраховочной за-щиты, и передача части их функций другим компани-ям (брокерским, перестраховочным, консалтинговым и т.д.) или функциональным подразделениям; внедре-ние новых систем мотивации; пересмотр структуры издержек; внедрение автоматизированных систем анализа, обработки данных. Однако в любом случае уровень профессиональной подготовки и достаточной лояльности специалистов департаментов перестрахо-вания является ключевым фактором повышения эф-фективности действующих в компании перестрахо-вочных программ.
В-третьих, условия перестраховочных программ, или основные параметры перестраховочной защиты (как правило, тип перестрахования, объем покрытия, ли-миты сторон и цена программы). Однако каждая кон-кретная перестраховочная программа является ре-зультатом согласования интересов по крайней мере двух сторон – покупателя и продавца перестраховоч-ной емкости. При этом каждая из сторон стремится максимально реализовать свои собственные коммер-ческие интересы. Участие в этом процессе посредни-ков (брокеров) часто помогает найти оптимальное решение, особенно в случае размещения программы на международном рынке перестрахования.
Выбор типа перестрахования предполагает выбор конкретных форм и методов проведения перестрахо-вочных операций, как-то: факультативное, облигатор-ное, пропорциональное, непропорциональное, тради-ционные или альтернативные способы передачи риска.
Объем предоставляемого покрытия характеризуется защищаемыми классами бизнеса, источниками (по географическому признаку или оригинальному стра-ховщику), перечнем исключений, количеством восста-новлений и др. Более широкое перестраховочное по-крытие, с одной стороны, дает конкурентные преиму-щества страховой компании, с другой – предполагает более значительные материальные и временные за-траты. Лимиты сторон определяются размерами соб-ственного удержания и перестраховочной емкостью. На практике первое регулируется как законодатель-ными требованиями, так и использованием расчетов и специализированных моделей определения опти-мальной величины собственного удержания при за-данных финансовых параметрах, характере защи-щаемого портфеля, а также используемого типа пере-страхования. Перестраховочная емкость (лимиты пе-рестраховочных программ) формируется исходя из реальных потребностей страховой компании и нали-чия приемлемых рыночных предложений.
Цена перестраховочной программы, как денежное выражение стоимости перестраховочной услуги и ре-зультат взаимодействия спроса и предложения, рас-сматривается большинством страховых компаний в качестве определяющего момента в выборе той или иной перестраховочной программы. Степень воздей-ствия страховщика на уровень цен зависит от способ-ности наиболее эффективно использовать сложив-шуюся на рынке ситуацию, а также рассчитать цену, адекватную характеру и степени риска защищаемого портфеля.
Расчет цены перестрахования базируется на принципах, аналогичных тем, что используются при расчетах страховых тарифов. Накопленные статисти-ческие данные о развитии рынка страховых услуг и разнообразные методы актуарных расчетов и моде-лирования позволяют всем сторонам достаточно точ-но рассчитывать уровень технической (рисковой) ставки по конкретной перестраховочной программе. Очевидно, что рисковая ставка является тем миниму-мом, ниже которого цена перестраховочной програм-мы не может опускаться. Однако страховая компания, меняя количественные параметры и условия пере-страхования, может выбрать оптимальный уровень цены относительно объема и качества приобретаемой перестраховочной емкости.
Подводя итоги, можно заключить, что выбор показа-телей (или критериев) эффективности перестрахо-вочных программ и использование его результатов выступает частью общей финансово-экономической стратегии страховой компании, являясь одним из ин-струментов реализации конкретных текущих и пер-спективных целей и задач. Соответственно критерии эффективности перестраховочных программ следует рассматривать в единой системе оценок и результа-тов деятельности страховщика.
Финансы №2, 2010 г., c.39-45
Обзор страхового рынка 2010 г.
